Überblick Oktober: Sind nur noch die Notenbanken gelassen?
Aktien: spürbar fallende Börsenkurse – Rentenmarkt: Aufwärtstrend der Renditen langlaufender Bundesanleihen
Aktienmarkt Deutschland
Der Handelskonflikt der USA mit China und andere politische Risikofelder hinterlassen auch in der deutschen Wirtschaft immer sichtbarer ihre Spuren. Die hohe Unsicherheit drückt auf die Stimmung, und die gesamtwirtschaftlichen Prognosen wurden zuletzt spürbar nach unten revidiert. Ganz konkret lassen sich die Effekte der zunehmenden Handelsbeschränkungen bereits im Unternehmenssektor ablesen. Dort mussten einige Firmen, oftmals auch wegen zusätzlicher hausgemachter Probleme, ihre für das laufende Quartal bzw. Jahr erwarteten Gewinne nach unten anpassen. Insgesamt werden die Gewinne in diesem Jahr weniger stark ansteigen als noch zu Jahresanfang erwartet. Auch der Gewinnausblick für das kommende Jahr ist mit höheren Risiken behaftet. Diese Unsicherheit kommt in der reduzierten Bewertung des deutschen Aktienmarktes zum Ausdruck, sodass stabile Unternehmensausblicke auf den jetzt niedriger erwarten Ergebnissen für das dritte Quartal zunächst unterstützend wirken sollten.
Prognoserevision: –
Quelle: DekaBank, Makro Research 15. Oktober 2018
Rentenmarkt Euroland
Die Wertpapierkäufe der EZB gehen ihrem Ende entgegen und die Marktteilnehmer richten ihr Augenmerk auf mittelfristig zu erwartende Leitzinserhöhungen. Der daraus resultierende Aufwärtstrend der Renditen langlaufender Bundesanleihen wird jedoch immer wieder durch eine schubweise ansteigende Risikowahrnehmung unterbrochen. Als größtes Einzelrisiko werden dabei mittlerweile nicht mehr die globalen Handelsstreitigkeiten, sondern die Verschuldungssituation Italiens angesehen. Wir gehen davon aus, dass die Meinungsverschiedenheiten zwischen der italienischen Regierung und der EU nicht schnell beigelegt sein werden und es auch zu Rating-Herabstufungen kommt. Letztlich dürfte die Regierung in Rom die Haushaltsdefizite aber so weit begrenzen, dass die Risikoprämien italienischer Staatsanleihen nicht nachhaltig weiter ansteigen.
Prognoserevision: –
Quelle: DekaBank, Makro Research 15. Oktober 2018
Devisenmarkt: EUR-USD
Der Euro hat seit Anfang September gegenüber dem US-Dollar an Wert verloren. Gestartet war er mit 1,16 EUR-USD. Bis zum Zinsentscheid der US-Notenbank am 26. September lag er mit 1,17 EUR-USD sogar leicht im Plus. Mit dem US-Zinsentscheid drehte sich jedoch die Stimmung gegen den Euro. Der EUR-USD-Wechselkurs ist in der ersten Oktoberwoche bis auf 1,14 gefallen. Die US-Notenbank Fed hat den Leitzins wie erwartet auf 2,00-2,25 % angehoben. Ihr Chef Jerome Powell bestätigte auf der Pressekonferenz zum Zinsentscheid den sehr guten Zustand der US-Wirtschaft und hat weitere Zinserhöhungen in Aussicht gestellt. Darüber hinaus ist die US-Arbeitslosenquote auf 3,7 % zurückgegangen. Dies ist der niedrigste Wert seit Ende der Sechzigerjahre. In Europa sorgt stattdessen die italienische Finanzpolitik für Verunsicherung und belastet den Euro.
Prognoserevision: –
Quelle: DekaBank, Makro Research, 15. Oktober 2018
©Foto: Fotolia.de/Sakchai
Rechtliche Hinweise:
Die Darstellungen inklusive Einschätzungen wurden von der DekaBank nur zum Zwecke der Information des jeweiligen Empfängers erstellt. Die Informationen stellen weder ein Angebot, eine Einladung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Finanzinstrumenten noch eine Empfehlung zum Erwerb dar. Die Informationen oder Dokumente sind nicht als Grundlage für irgendeine vertragliche oder anderweitige Verpflichtung gedacht. Sie ersetzen keine (Rechts- und / oder Steuer-) Beratung. Auch die Übersendung dieser Darstellungen stellt keine derartige beschriebene Beratung dar. Alle Angaben wurden sorgfältig recherchiert und zusammengestellt. Die hier abgegebenen Einschätzungen wurden nach bestem Wissen und Gewissen getroffen und stammen aus oder beruhen (teilweise) auf von uns als vertrauenswürdig erachteten, aber von uns nicht überprüfbaren, allgemein zugänglichen Quellen. Eine Haftung für die Vollständigkeit, Aktualität und Richtigkeit der gemachten Angaben und Einschätzungen, einschließlich der rechtlichen Ausführungen, ist ausgeschlossen. Die enthaltenen Meinungsaussagen geben die aktuellen Einschätzungen der DekaBank zum Zeitpunkt der Erstellung wieder, die sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern können. Jeder Empfänger sollte eine eigene unabhängige Beurteilung, eine eigene Einschätzung und Entscheidung vornehmen. Insbesondere wird jeder Empfänger aufgefordert, eine unabhängige Prüfung vorzunehmen und/oder sich unabhängig fachlich beraten zu lassen und seine eigenen Schlussfolgerungen im Hinblick auf wirtschaftliche Vorteile und Risiken unter Berücksichtigung der rechtlichen, regulatorischen, finanziellen, steuerlichen und bilanziellen Aspekte zu ziehen. Sollten Kurse/Preise genannt sein, sind diese freibleibend und dienen nicht als Indikation handelbarer Kurse/Preise. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Diese Informationen inklusive Einschätzungen dürfen weder in Auszügen noch als Ganzes ohne schriftliche Genehmigung durch die DekaBank vervielfältigt oder an andere Personen weitergegeben werden.
